交易筛选技能
什么是交易筛选（Deal Screening）？
交易筛选（Deal Screening）是私募股权（Private Equity）投资流程的第一关。PE基金通过中介机构（Investment Banks、M&A Advisors）、行业网络和自主挖掘等渠道持续收到大量潜在投资机会。交易筛选的核心任务是在最短时间内判断一个项目是否值得进入下一阶段的深入评估，将投资团队的宝贵时间集中在最有前景的机会上。
一份好的筛选应在10-15分钟内完成，而非数小时。它需要快速提取关键信息——公司概况、财务画像、行业定位和估值——然后对照基金的投资标准做出通过/淘汰判断。筛选不追求完美，而追求效率：宁可让少量好项目误判通过下一轮，也不能在明显不符合标准的项目上浪费时间。
交易筛选的信息来源通常包括CIM（Confidential Information Memorandum，机密信息备忘录）、项目摘要（Teaser）、中介推介邮件、或投资团队内部的口头描述。筛选结果通常以一页纸备忘录的形式呈现，方便合伙人快速审阅。
为什么重要
在竞争激烈的PE市场中，高效的交易筛选直接影响基金的投资业绩。顶尖PE基金每年审阅数百个项目，但最终只投资2-5个。如果筛选不够高效，要么错过好机会（竞争对手更快行动），要么在不合格项目上浪费大量尽调（Due Diligence）成本。此外，系统化的筛选框架能确保投资纪律（Investment Discipline），避免团队被”故事”打动而忽视红旗（Red Flag）。
核心概念
| 术语 | 英文 | 说明 |
|---|
| 投资标准 | Investment Criteria | 基金预设的项目筛选条件：行业、规模、地域、估值区间等 |
| 机密信息备忘录 | CIM (Confidential Information Memorandum) | 卖方中介准备的全面公司介绍文件 |
| 项目摘要 | Teaser | 匿名的单页项目概览，用于初步展示 |
| 企业价值 | Enterprise Value (EV) | 公司权益价值 + 净债务，衡量收购总价格 |
| 估值倍数 | Valuation Multiple (EV/EBITDA) | 企业价值除以EBITDA，PE行业最常用的估值指标 |
| 红旗 | Red Flag | 需要高度警惕的风险信号 |
| 看涨/看空理由 | Bull Case / Bear Case | 投资的正面和负面论据 |
工作流程
触发条件：当用户提及”筛选这笔交易”、“审阅这份CIM”、“我们是否应该看这个”、“分诊这份摘要”或”交易筛选”时自动激活。
第一步：提取交易要素
从提供的CIM、项目摘要或描述中提取：
- 公司：名称、地点、行业/细分行业
- 业务描述：主营业务（1-2句话）
- 财务数据：收入、EBITDA（税息折旧摊销前利润）、利润率、增长率
- 交易类型：平台型收购（Platform）、附加型收购（Add-on）、资本重组（Recap）、少数股权（Minority）、业务剥离（Carve-out）
- 要价/估值：报价倍数（Asking Multiple）、企业价值（Enterprise Value）
- 卖方动机：出售原因
- 管理层：是否跟投（Rollover）或退出
- 主要客户：客户集中度（Customer Concentration）风险
- 主要风险：明显的红旗（Red Flag）
第二步：对照标准筛选
将交易要素与基金投资标准（Investment Criteria）进行对比：
| 标准 | 目标值 | 实际值 | 通过/淘汰 |
|---|
| 收入范围 | | | |
| EBITDA范围 | | | |
| EBITDA利润率 | | | |
| 增长特征 | | | |
| 行业匹配度 | | | |
| 地域要求 | | | |
| 企业价值（EV） | | | |
| 估值倍数（EV/EBITDA） | | | |
| 客户集中度 | | | |
| 管理层延续性 | | | |
第三步：快速评估
- 结论：通过 / 进一步尽调（Due Diligence） / 直接淘汰
- 看涨理由（Bull Case）（2-3条）
- 看空理由（Bear Case）（2-3条）
- 关键问题：首轮沟通需要解答的问题
第四步：输出
适合与合伙人分享或投委会（IC）快速审阅的一页纸筛选备忘录。
如何添加到本地环境
claude plugin install private-equity@financial-services-plugins
/screen-deal 命令触发，也可在对话中提及筛选相关话题自动激活。可根据所在机构的投资标准自定义筛选维度和阈值。
最佳实践
速度优先——筛选应在数分钟内完成，而非数小时。直接指出红旗（Red Flag）问题，不要埋藏顾虑。如财务数据存在不一致或不完整，需明确标注。
- 首次筛选时，请提前设定基金的投资标准（Investment Criteria）
- 一经确认，标准将被保存供后续交易使用，确保筛选一致性
- 对所有入库项目使用统一的筛选框架，避免主观偏见
- 记录淘汰理由，便于复盘和优化筛选标准
