并购模型命令
什么是并购模型？
并购模型（Merger Model），也叫增厚/稀释分析（Accretion/Dilution Analysis），是投资银行并购顾问业务中最核心的分析工具之一。它回答一个看似简单但至关重要的问题：如果 A 公司收购 B 公司，A 公司的每股收益（EPS）会增加还是减少？ 当并购后 EPS 增加时，称为”增厚”（Accretive）——这通常是好消息，意味着收购对股东有利。当 EPS 减少时，称为”稀释”（Dilutive）——这可能给收购方股价带来下行压力。当然，现实比这复杂得多：许多战略性收购在短期内是稀释性的，但由于协同效应（Synergies）和增长加速，长期来看是增值的。 并购模型还需要考虑交易的融资结构：是全现金收购（动用资产负债表上的现金或新增债务）、全股票收购（发行新股），还是混合支付？不同的融资方式对 EPS 的影响截然不同——现金收购牺牲了利息收入或增加了利息支出，而股票收购则增加了流通股数量。 使用方式：/investment-banking:merger-model [收购方] 收购 [目标方]
命令工作流程
加载merger-model 技能，构建并购后果分析。
若已提供收购方和目标方信息，直接使用；否则询问用户交易的具体细节。
模型核心内容
- 购买价格分析（Purchase Price Analysis）：交易对价、控制权溢价（Control Premium）、隐含估值倍数
- 资金来源与用途（Sources & Uses）：新增债务、动用现金、新发行股份
- 预计并购后 EPS（Pro Forma EPS）：逐年计算（第 1-3 年）
- 增厚/稀释分析（Accretion/Dilution）：每股收益增厚或稀释百分比
- 协同效应敏感性（Synergy Sensitivity）：不同溢价和协同效应假设下的结果
- 收支平衡协同效应（Breakeven Synergies）：使第一年 EPS 中性所需的最低协同效应