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# Comps 命令

> 构建可比公司分析（Comparable Company Analysis）—— 通过同行比较确定相对估值

# `/comps` —— 可比公司分析

Comps（Comparable Company Analysis，可比公司分析）是华尔街使用最广泛的相对估值方法。核心逻辑是：**如果两家公司业务相似、规模相当，市场对它们的估值应该差不多。** 通过比较目标公司与同行的估值倍数，你可以判断目标公司是被高估还是被低估了。

这个命令构建一份符合机构标准的 Excel Comps 表格，包含运营指标、估值倍数和统计基准。

## 命令语法

```
/comps [公司名称或股票代码]
```

**示例：**

```bash theme={null}
/comps Salesforce
/comps CRM
/comps "企业软件"
```

如果未提供参数，Claude 会询问："你想分析哪家公司？"

## 工作流程

<Steps>
  <Step title="明确分析目的">
    Claude 会先确认几个关键问题：

    * 核心问题是什么？（估值、效率对比、增长比较）
    * 谁是受众？（IC（投委会）、董事会、快速参考）
    * 是否有偏好的模板格式？
  </Step>

  <Step title="筛选同行公司">
    Claude 基于以下标准筛选 4-6 家可比公司：

    * 相似的商业模式
    * 相近的规模 / 市值（Market Cap）区间
    * 同一行业 / 板块
    * 地理可比性
  </Step>

  <Step title="获取数据">
    通过可用的 MCP 数据源（优先使用 S\&P Global、FactSet、Daloopa）获取：

    * **运营指标：** Revenue（营收）、Growth（增长率）、Gross Margin（毛利率）、EBITDA、EBITDA Margin
    * **估值数据：** Market Cap（市值）、Enterprise Value（企业价值）、EV/Revenue、EV/EBITDA、P/E（市盈率）
    * **行业专属指标**（SaaS 的 Rule of 40、金融业的 ROE 等）
  </Step>

  <Step title="构建分析表格">
    * 运营统计部分：公司数据 + 统计摘要（Max、75th、Median、25th、Min）
    * 估值倍数部分：同样的统计框架
    * 注释与方法论文档
  </Step>

  <Step title="交付产出">
    1. **Excel 文件**（.xlsx）—— 完整的 Comps 分析
    2. **摘要说明** —— 同行筛选理由、核心发现和中位数倍数
  </Step>
</Steps>

## 行业专属指标

不同行业关注的核心指标不同，好的 Comps 应该包含行业特有的关键指标：

| 行业        | 额外指标                                                 |
| --------- | ---------------------------------------------------- |
| 软件 / SaaS | ARR（年度经常性收入）、Net Dollar Retention（净美元留存率）、Rule of 40 |
| 零售        | Same-Store Sales（同店销售）、Inventory Turns（存货周转率）        |
| 金融服务      | ROE（净资产收益率）、ROA（资产收益率）、Efficiency Ratio（效率比率）        |
| 制造业       | Asset Turnover（资产周转率）、CapEx/Revenue（资本支出/营收）         |
| 医疗健康      | R\&D/Revenue（研发/营收）、Pipeline Value（管线价值）             |

## 质量检查清单

Claude 在交付前会验证以下事项：

* [ ] 筛选了 4-6 家真正可比的公司
* [ ] 时间期间一致（全部 LTM 或全部 FY）
* [ ] 所有公式引用单元格（无硬编码值）
* [ ] 所有硬编码输入有单元格批注和数据来源
* [ ] 统计摘要包含 Max、75th、Median、25th、Min
* [ ] 注释部分记录了数据来源和方法论
* [ ] 蓝色 = 输入值，黑色 = 公式
* [ ] 合理性检查通过（利润率合逻辑、倍数合理）

## 相关内容

* [可比公司分析技能](/zh/financial-analysis/skills/comps-analysis) —— 完整的方法论、公式模式和最佳实践
* [`/dcf` 命令](/zh/financial-analysis/commands/dcf) —— 构建使用 Comps 指导假设的 DCF 模型